A külföldi működőtőke-befektetések szerkezeti alakulása és hatása globális értéklánc megközelítésben, különös tekintettel a visegrádi országokra és Kínára
letöltésVakhal Péter
A külföldi működőtőke-befektetések szerkezeti alakulása és hatása globális értéklánc megközelítésben, különös tekintettel a visegrádi országokra és Kínára
A nemzetközi tőkemozgások a világgazdaság fő ütőerét képezik. Mind a küldő, mind a fogadó ország szempontjából kiemelt fontosságúak, szorosan kapcsolód nak azok gazdasági, társadalmi fejlődéséhez, kockázati megítéléshez, termelé kenységi potenciáljához. Annak ellenére, hogy a tőketranszferek (ami magában foglalja a portfólió, működőtőke- és banki transzfereket is) elsősorban a fejlett országok között zajlanak, mégis inkább a felzárkózó országok szempontjából bírnak kiemelt jelentőséggel. Ezekben az országokban a gazdaság erősen kitett a külföldi tőketranszferek volatilitásának, vagy éppen szűkös elérhetőségének, mivel a költségvetés finanszírozhatósága részben az ország tőkevonzó képes ségétől is függ. A tőkemozgások mögött meghúzódó motivációkat a fogadó (pull) és a küldő (push) tényezők szemszögéből szükséges és lehetséges értékelni (Fernandez- Arias 1996). Eszerint a push faktorok inkább a portfolió befektetések esetén azono síthatók egyértelműen (magasabb megtérülés keresése, kockázatkezelés stb.), miközben a pull tényezők inkább a külföldi működőtőke (foreign direct invest ment, továbbiakban FDI) esetében rajzolódnak ki pontosabban. Ez utóbbi nem véletlen, mivel az FDI-beruházások esetében a tőketulajdonos olyan stratégiai („puha”) szempontokat is figyelembe vesz a döntései meghozatalakor, amelyek nek a portfolió befektető jellemzően kisebb figyelmet szentel, ezért elsődlegesen a hangsúly nem a lokális viszonyokon, hanem inkább az FDI-befektető globá lis, hosszú távú stratégiáján van (Albuquerque et al. 2005). Emiatt az elmúlt évtizedekben végbement strukturális változásokat az FDI-transzferekben nem értékelhetjük kizárólag a fogadó országok szempontjából, szükséges a küldő országok vállalatai stratégiáinak figyelembevétele is.